Shyam Metalics and Energy: ICICI Securities ve un aumento del 93% en las acciones

Jun 16, 2023

SMEL ha cotizado constantemente con una valoración más baja en comparación con sus pares tanto en EV/EBITDA como en P/E.

Shyam Metalics and Energy (SMEL), un importante productor integrado de metales, ha sido testigo de una caída de más del 17% a ₹295,25 en el precio de sus acciones durante el último período de un año. Sin embargo, ICICI Securities, una importante empresa de corretaje nacional, sigue siendo optimista sobre el futuro de la empresa y ha asignado un precio objetivo de 570 rupias cada uno, lo que sugiere un enorme potencial de subida del 93 %.

La correduría destaca varias razones clave para su perspectiva alcista. Entre ellas figuran el aumento y la estabilización de las capacidades existentes; la reciente incursión de la compañía en el acero inoxidable y el acero recubierto de color, que se espera que genere un EBITDA adicional de ₹6 mil millones para el año fiscal 25E; la contribución a las ganancias de Ramsarup Industries y capacidades de nicho en papel de aluminio y ferrocromo con bajas emisiones de carbono, que probablemente aumenten las ganancias, dijo.

ICICI Securities señaló que el modelo de negocio de la empresa es único y diferenciado, centrándose en segmentos de nicho que aportan valor en lugar de centrarse en el volumen.

La empresa ha puesto en marcha su planta de ferrocromo con bajas emisiones de carbono (LC) de 14 ktpa, lo que la convierte en la primera empresa nacional en producir ferrocromo LC desde Balasore Alloys en el año fiscal 2014.

Además, SMEL ha estabilizado su planta de láminas de aluminio (Al) de 40 ktpa, produciendo láminas delgadas de 6 micras, de las cuales entre el 75% y el 80% se exporta. También se ha embarcado en una línea de recubrimiento de color de 0,4 MTPA capaz de producir productos GI/GL y PPGL y ha comenzado a laminar a medida en la planta de acero inoxidable de Mittal Corp en Indore, señaló la corredora.

Las próximas instalaciones de la empresa tienen una intensidad de gasto de capital significativamente menor en comparación con sus pares, lo que lleva a un período de recuperación de menos de tres años y un RoE del 20-22% durante los próximos dos años.

Además, se prevé que la integración de materias primas como ferrocromo y hierro esponjoso para la planta de acero inoxidable y arrabio para la planta de tubos DI mejore aún más la rentabilidad, según ICICI Securities.

A pesar de un gasto de capital de Rs. 15-20 mil millones por año (que se financiará a través de acumulaciones internas) hasta el año fiscal 25, se proyecta que la relación deuda neta/EBITDA se mantendrá dentro de 0,4 veces, que es la más baja entre sus pares, destacó la correduría.

ICICI Securities cree que para el año fiscal 25, SMEL será la única empresa metalúrgica del mundo que tendrá flujos de ingresos del negocio de acero al carbono, acero inoxidable y aluminio.

“Debido a la expansión continua de la capacidad a través de rutas orgánicas e inorgánicas, esperamos que los ingresos aumenten a 265 mil millones de rupias para el año fiscal 25E. El crecimiento de los ingresos se ve impulsado por el volumen de productos laminados”, afirmó la corredora.

ICICI Securities considera a SMEL como la empresa siderúrgica mejor situada en su universo de cobertura debido a sus atractivas perspectivas de crecimiento. La acción se cotiza actualmente con la valoración más baja entre sus pares, con un EBITDA de 2,4 veces el año fiscal 25E.

SMEL ha cotizado constantemente con una valoración más baja en comparación con sus pares tanto en EV/EBITDA como en P/E. Actualmente cotiza con un descuento del 50% frente a Tata Steel y Jindal Steel & Power en EV/EBITDA y con un descuento del 42% y 56% frente a Tata Steel y Jindal Steel & Power, respectivamente, en EPS del año fiscal 25E, afirmó.

Si bien reconoció el potencial de Shyam Metalics and Energy, la correduría también describió algunos de los pocos riesgos. Uno de esos riesgos es estar expuesto a las fluctuaciones de los precios de las materias primas, los productos intermedios y los productos finales, que están fuertemente influenciados por la oferta y la demanda en los mercados nacionales y globales. La volatilidad de estos precios puede afectar significativamente el negocio, la situación financiera y los resultados operativos de SMEL.

Otros riesgos a la baja son el retraso en la puesta en servicio de las capacidades y la persistencia de los derechos de exportación sobre el mineral de hierro, lo que provocará una mayor caída de los precios de los pellets.

03 analistas encuestados por MintGenie en promedio tienen una opción de "compra fuerte" sobre la acción.

Descargo de responsabilidad: Las opiniones y recomendaciones anteriores son las de analistas individuales o empresas de corretaje, y no de MintGenie.